Jellemzői a kötvénykibocsátás feltételeit és szakaszait a kötvénykibocsátás, mint a biztonsági

Ma a vállalkozók sok alternatív módon adósságfinanszírozás fejlesztése az üzleti. Egyikük - kötvénykibocsátásból. Ez egy nagyon jövedelmező és vonzó eszköz, de annak használata számos jellemzője, hogy figyelembe kell venni.

Ez lesz szó ebben a cikkben, ami különösen érdekes lehet a képviselői kisvállalkozások kíván belépni a piacra az értékpapírok. Különösen azokat, a második részben kap egy interjú egy tapasztalt bankár, aki több mint 10 éve hivatásszerűen foglalkozó kiadása értékpapírok, különösen kötvények. Ez egy vezető pénzügyi szakember befektetési társaság „Invest” Anton Bondarenko.

Bonds, mint egy olyan hitelfelvételi pénzügy

Ha a vállalat elkötelezett amellett, hogy elfoglalják a bizonyos piaci vezető pozícióját, akkor egyszerűen elengedhetetlen, hogy dolgozzon. Ez viszont megköveteli jelentős beruházásokat termelés, az infrastruktúra, az irányítási rendszerek, stb Ennek egyik formája az adósság finanszírozási megoldásokat fejlesztéssel kapcsolatos feladatok - kötvénykibocsátásból.

Ez a típusú hitel jellemzi számos előnnyel, mint más kiviteli alakok. Például az egyik feltétele összefügg azzal a ténnyel, hogy a részvénykibocsátás kell menni a újraelosztása az alaptőke, és ezzel együtt jár változások kezelése növeli a cég kapitalizációja. Bank hitelezési jár sok feltétel, hogy nyomja a pénzügyi intézmények, valamint elég nagy százalékban használatáért hitelek. Bill, mint eszköz a finanszírozási hazánkban még mindig nem elég elterjedt és népszerű, ezért komolyan számíthat oly módon, hogy vonzza a pénzügyi befektetések nem szükséges.

Felhasználási feltételek tekintetében kamatlábai kötvények, általában sokkal alacsonyabb, mint abban az esetben a banki hitel.

Ezen felül, ha a méret a banki hitel miatt a különböző megszorítások nem elegendőek, hogy megoldja a problémáit a vállalat, a kötet a kötvénykibocsátást meghatározása kizárólag a kibocsátó, ami megkülönbözteti ezeket az értékpapírokat.

Természetesen ott van a kötvények és hátrányait. Először is, ez egy viszonylag magas ára szervező kérdés. Mint később látni fogjuk ebben a folyamatban részt több külső szervezetek közvetítőként jár. Ilyen körülmények többletköltséget. Jellemzően, a teljes kibocsátás a kötvénykibocsátó kezeli 1-1,5% a teljes kibocsátási.

Hogyan kötvények kibocsátására

A szokásos eljárás a kötvénykibocsátás áll, öt kötelező lépéseket:

1. A döntés, hogy tartsa kibocsátást. Úgy elfogadja az Igazgatóság vagy más irányító testület a társaság. Jellemzően ebben a szakaszban a határozat még bizonytalan - dolgozott kibocsátási célok kötvények, a beruházási program elkészíteni, amelynek keretében határozza meg, amit meg kell küldeni a kapott javak és egyéb feltételeket. Az eredmény az első szakaszban válik az információk közzététele a közelgő kérdés - információt kell elhelyezni a folyóirat egy forgalomban legalább 10 ezer példányban ;.
2. Elfogadása megoldások és előkészítése a tájékoztató. Ebben a fázisban a felelős gazdálkodás a vállalati struktúra alaposan kidolgozzuk a részleteket kérdés, hogy füzetében - a dokumentum tartalmazza az összes szükséges információt a potenciális befektetők, hogy a döntést a kötvények megvásárlása. Ez a munka befejeződött, a végső döntés, hogy a kötvények kibocsátását, ami kell a fő paraméterei a biztonság: a forma (kupon vagy kedvezmény), a névérték, futamidő eljárás elhelyezés feltételeinek karbantartás stb.;
3. Állami regisztráció. Miután az összes dokumentumot készítünk, a kötvénykibocsátást regisztrálni kell az illetékes kormányzati szervek. Ehhez a kibocsátó összegyűjti és benyújtja a szükséges dokumentumokat;
4. 
   Elhelyezés a kötvények. Ebben a szakaszban a kibocsátó visszavonja értékpapírok a piacon. Erre a különleges érintett szervezet - az aláírók. Ez további költségeket okoz, de szükséges megjegyezni egyszerre, hogy nem fog működni anélkül, hogy a segítségével professzionális kötők tölteni az kötvénykibocsátás. Elméletileg ez lehetséges, de a gyakorlatban - nem.
5. Regisztráció eredményeiről szóló kérdés a jelentést. Miután az utolsó kötés találja a tulajdonos, a kibocsátó benyújtja regisztrációját a FSFM részletes jelentést eredményeiről folytatott kibocsátást.

Átlagban, a teljes eljárást kérdés, attól függően, hogy a végrehajtási feltételeket, lehet, hogy 1,5-2 hónap, ami hasonló a feltételeket banki hitel az üzleti fejlődés. De azután, hogy a kibocsátó még vigyázni, hogy annak kezelését az értékpapír a másodlagos piacon. Ezen a bizonyos kérdést, és forgalomba értékpapírok több szó lesz az alábbiakban.

Mennyibe kerül a kötvénykibocsátásból

Így a kötvénykibocsátás egy meglehetősen bonyolult és hosszadalmas folyamat, amely amellett, hogy a kibocsátó és a potenciális biztonsági tartó, harmadik fél is részt vesz. Ez jogászok, aláírók, stb Do részvételüket, mint már említettük, ez lehetetlen, hanem hogy mennyi fog kerülni az ilyen szolgáltatásokat?

Azt is érdemes figyelembe venni az úgynevezett egyéb kapcsolódó költségeit a szolgáltatás költségeit a FFMS. A kiadvány a vonatkozó jelentések, határozatok, fejlesztése és végrehajtása a tájékoztatót, stb Mindez „enni” nagyságrendileg 0,5% a teljes kibocsátás.

Mindezzel tudjuk magabiztosan mondani, hogy minél több, a kibocsátási volument, annál kisebb a költség kiadhat külön kötvényeket. Így, hogy készítsen egy kis mennyiségű értékpapír egyszerűen nem kifizetődő.

Ez teszi egy eszköz, mint a kötvénykibocsátásra, megközelíthetetlen a kis- és még a közepes méretű vállalatok, amely tekinthető egy komoly hiányossága az eszköz. Egyes szakértők azonban úgy vélik, hogy ha szükséges, a végrehajtás bizonyos szabályok, hogy használja kibocsátás még senki sem tudja, hogy a cég a kis tőke. Az alábbiakban egy rövid interjú a témában egy vezető pénzügyi szakember a moszkvai befektetési társaság „Invest” Anton Bondarenko.

Szakértői vélemény. Kell alkalmazni kötvénykibocsátások kisvállalkozások?

Amint bejelentették az elején kínálunk beszélni a kérdésről a vezető pénzügyi szakértő befektetési társaság „Invest” Anton Bondarenko.

- Mi a fő nehézséget az értékpapírok kibocsátását tekintve kisvállalkozások? Végtére is, elméletben üdülőhelyek ilyen eszköz az anyagi források is minden cég.

-

Elméletileg igen, de van számos árnyalatokat. Jellemzői a kötvénykibocsátás, mint a pénzügyi eszköz olyan, hogy kevesebb, mint a hangerő, annál alacsonyabb a likviditás az értékpapírok, és következésképpen vonzerejét a potenciális befektetők számára. Ez az egyik oldala. De ugyanakkor a kibocsátott kötvények feltétlenül kell oltani, és közepes méretű vállalatok ebben az időben, mint általában, sokkal gyorsabban megy végbe - kevesen szeretnének befektetni az értékpapír kisvállalkozások számára hosszú távon. A kupon fizetési kötvények jogosultjai lesznek rovására vállalati nyereség, ezért fontos, hogy a jövedelem volt elég.

Mivel az elsődleges forrása a visszafizetés a kötvények elért nyereség időszakban a kötvények, a kötet a kérdés alapján kell meghatározni a szintű nyereség. Ennek megfelelően a fő feltétele a belépő a vállalati kötvénypiac magas jövedelmezősége a kibocsátó.

A példa a saját tapasztalatai azt mondhatom, hogy a sikeres kötés éves szolgáltatási bevételek legyen 10-szer mennyisége a kérdés. Tekintettel arra, hogy a maximális mozgástér a magyar vállalatok zöme nem haladja meg a 30% -ot, de ez a jövedelem képes megfelelni minden kötelezettségét a kibocsátó tulajdonosainak az értékpapír. Egyébként biztos nem lesz probléma.

A szempontból a kisvállalkozások a fő hátránya kötvények, mert így a hitelfelvétel. Végtére is, hogy felhívja a kibocsátó 25 millió. Roubles, az éves forgalom legyen a 250 millió. Tedd a kis- és közepes méretű vállalkozások számára sok dicsekedhet ilyen eredményeket a tevékenysége?

- Szóval, a kisvállalkozások, akkor felejtsd el a problémát magát?

- Természetesen nem. Ismét az én tapasztalatom, volt példa a sikeres elhelyezése a vállalati kötvények társaságok, amelyeknek összes éves bevétel nem haladja meg a 30-40 millió. Rubelt. Csak ebben az esetben azt kell megérteni, hogy támaszkodni nyílt előfizetés nem szükséges. A legjobb megoldás az lesz a végeredmény kötvények között szűk körben a befektetők előtt szerződést.

- Ki lehet az?

- Először is, az üzleti partnerek érdekel a kisvállalkozások fejlődésének lényeges része az üzleti. Például egy kis gyár szállítja ritka alkatrészek ipari óriás. Ebben az esetben azt, egy óriás, lesz érdekelt a modernizáció a növény szállító, és ez megy a vásárlás kötvényeit.

- Nos, ha, miután az összes, az előzetes megállapodás nem lehetséges, és át kell esniük a nyilvános kibocsátás?

- A kifejezés értéke kötés elhelyezését?

- Természetesen. Az a tény, hogy az időzítés az elhelyezése értékpapírok közvetlenül a jövedelem meghatározott százaléka függ tőlük, ami kellett volna megállapítani, hogy a kötvény befektetők érdeklődnek. Minél kevesebb időt - az alacsonyabb százalékos lehet, de növeli annak kockázatát, hogy a vállalat nem kap a kérdés az összeget, amelyre számítani. Bár a tapasztalat azt mutatja, hogy a jelenlegi befektetők az első helyen, akkor érdekel a rövid lejáratú értékpapírok. Annak érdekében, hogy a vállalatok kis tőkét és egy nagyon erős pozícióját az értékpapír-piaci, javasoljuk, hogy a kezelést elkezdeni, hogy korlátozza az ideje annak kötés 1 év.

- Szükséges, hogy fenntartsák a másodlagos piacon kibocsátott kötvények. Végül is, ez többletköltséget jelent?

- Ismét elméletben, akkor csinálni nélküle. De itt meg kell figyelembe venni néhány jellemzője a kibocsátás és forgalomba kötvények. Amennyiben az értékpapírok nem kereskednek a másodlagos piacon, likviditás lesz a nullához közelít, és az ilyen pénzügyi eszközök a befektetők kikerüljék, azok jellemző a magas kockázati szintet. Végtére is, a likviditás az a képesség, a befektető bármikor eladni az értékpapírokat, és még egy kis veszteség, de a kezüket a „valódi” pénz. Tehát kötvények likviditása biztosítja birtokosának az a fajta bizalom a jövőben, és ez növeli a vonzerejét az értékpapírok.

Így értékpapírok magas likviditás a kibocsátó is kínálnak alacsonyabb hozam, és ők is élvezhetik a nagyobb kereslet, összehasonlítva a jövedelmezőbb, de nem likvid kötvények. Továbbá ne feledkezzünk meg az olyan tényezőket, mint a presztízs a cég, amely szintén nagyban meghatározza a címet, ha az értékpapír a piacon. Annak érdekében, hogy a likviditás a biztonság nagyon fontos a kibocsátó.

A mai napig az a kérdés, a vállalati értékpapírok, különösen kötvények, nagyon hatékony és vonzó eszköz finanszírozásának saját üzletét. De fontos, hogy megfelelően szervezi meg a problémát, különben minden előnye elvész.